The Economist: развитым странам грозит долговой кризис

Мировая экономика может столкнуться с серией кризисов из-за роста государственного долга ведущих мировых держав. Об этом пишет обозреватель The Economist Генри Карр, отмечая, что угроза, ранее свойственная развивающимся странам, теперь всё чаще касается и наиболее богатых государств.

По словам Карра, развитые экономики начали активно занимать средства в период пандемии COVID-19, чтобы поддержать граждан и системы здравоохранения.

Однако впоследствии правительства «приобрели опасную привычку» продолжать заимствования даже после окончания чрезвычайных мер.

Ситуация осложнилась после 2022, когда повышение ключевых ставок резко увеличило стоимость обслуживания долга.

При этом попытки ограничить рост задолженности остаются половинчатыми: многие программы бюджетной экономии приостанавливаются или обходятся, а вместо сокращения расходов власти снова прибегают к кредитам.

Карр полагает, что дефолты маловероятны, однако в долгосрочной перспективе правительства будут искать способы снизить долговую нагрузку, вероятно — через рост инфляции.

«Выраженные в номинале облигационные обязательства легче обслуживать, когда падает стоимость валюты и растут цены», — отмечает он.

Такой сценарий может включать давление на центральные банки, чтобы те допустили более высокую инфляцию.

Однако, по словам автора, этот путь чреват политическими рисками: рост цен вызывает недовольство избирателей и подрывает доверие к экономической политике.

Перспективы усугубляют будущие обязательства государств — рост оборонных расходов, инвестиции в борьбу с изменением климата и социальные выплаты в условиях стареющего населения.

Кроме того, Карр обращает внимание, что прогнозы нередко не учитывают повышение процентных ставок при перевыпуске облигаций, которые могут оказаться выше нынешних примерно на два процентных пункта.

Экономист отмечает, что рост долга может быть остановлен только под давлением — со стороны самих правительств, общества или инвесторов.

Последние способны вынудить власти перейти к политике жёсткой экономии или даже признать невозможность обслуживания обязательств.

По мнению Карра, надежды на технологический прогресс, в частности на искусственный интеллект, не оправдаются: его финансовый эффект ограничен и сосредоточен в США, где высокие ставки уже действуют.

«Государства сегодня вряд ли смогут самостоятельно сбалансировать бюджеты, и именно это может привести к новым кризисам», — подытоживает автор.