Триллионный долг давит на «РусГидро»: компания предупредила о риске дефолта

«РусГидро» предупредила инвесторов о риске нарушения условий по кредитам и кросс-дефолта. Общий долг крупнейшей генерирующей компании России уже превышает 1 трлн рублей.

В материалах к годовому собранию акционеров компания указала, что к концу 2027 года ее чистый долг может достигнуть 1,3 трлн рублей.

Уже в 2026 году отношение чистого долга к EBITDA, то есть прибыли до выплаты процентов, налогов и амортизации, может вырасти до 6,2.

Такой уровень долга создает риск нарушения кредитных ковенантов - это условия, которые заемщик обязан соблюдать перед банками и держателями долга.

Если компания нарушит обязательства по одному займу, может возникнуть кросс-дефолт: проблемы по одному долгу автоматически затронут остальные обязательства.

«РусГидро» связывает сложное положение с масштабной инвестпрограммой, убыточностью дальневосточных дочерних компаний и долгим периодом высокой ключевой ставки ЦБ.

Государству принадлежит 62% «РусГидро». Компания владеет 60 гидроэлектростанциями и десятками тепловых электростанций в 31 регионе России.

На нее приходится около 12% всей электроэнергии, вырабатываемой в стране.

Финансовые проблемы у компании усилились еще в 2024.

Из-за роста процентных ставок «РусГидро» направила на обслуживание долга каждый десятый рубль выручки. По итогам года компания получила 61,2 млрд рублей чистого убытка.

В 2025 году «РусГидро» вернулась к прибыли и заработала 117,9 млрд рублей. В первом квартале 2026 года прибыль составила еще 37,2 млрд рублей. Но за тот же квартал долг вырос на 40%.

Одна из главных статей расходов - инвестиции в энергетику Дальнего Востока. В ближайшие пять лет они оцениваются в 1,05 трлн рублей.

Чтобы поддержать компанию, правительство как основной акционер продлило мораторий на выплату дивидендов до 2029.

После сообщений о рисках акции «РусГидро» на Московской бирже упали на 10%.

Бумаги обновили исторический минимум и опустились до 34 копеек за штуку, ниже уровня кризиса 2008.

В материалах компании говорится, что меры поддержки уже реализуются, но финансово-экономическое состояние «РусГидро» остается сложным.

Компания объясняет это масштабной инвестпрограммой и необходимостью привлекать заемные деньги.