«Рванёт спрос — придётся снова поднимать ставку»: ЦБ о главной угрозе экономике

Самым вредным для российской экономики может стать рост спроса из-за слишком раннего снижения ключевой ставки. Об этом заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина, выступая в Госдуме.

«То, что может навредить экономике больше всего, — это если из-за преждевременного смягчения нашей политики совокупный спрос рванет вперёд снова, до того, как производственные возможности успеют его догнать, и ставку снова придётся повышать», — сказала она.

По словам Набиуллиной, резкие движения в денежно-кредитной политике опасны, поэтому решения о снижении ставки нужно принимать крайне осторожно.

Глава регулятора уточнила, что цикл смягчения монетарной политики, начавшийся летом, растянется на весь следующий год.

«За четыре месяца мы снизили ставку на 4,5 процентного пункта. По нашему прогнозу, цикл снижения ключевой ставки захватит весь 2026 год», — отметила она.

Последнее решение Центробанка принято 24 октября — ставка снижена с 17% до 16,5%.

Это уже четвёртое снижение подряд после начала цикла в июне 2025, когда регулятор опустил ставку с исторического максимума в 21% до 20%.

После этого ЦБ дважды пересматривал показатель: в июле — на два процентных пункта, в сентябре — ещё на один.

Одновременно Центробанк обновил прогноз по инфляции: теперь ожидается, что в 2026 рост цен замедлится до 4–5%, хотя ранее предполагалось, что показатель не превысит 4%.

По данным ЦБ, сейчас инфляция, скорректированная на сезонность, ускорилась до 6,4% в годовом выражении.

Для сравнения: во втором квартале 2025 года рост цен составлял 4,4%.

Набиуллина подчеркнула, что ЦБ будет придерживаться «взвешенного» подхода, чтобы избежать сценария, при котором быстрое снижение ставки спровоцирует скачок спроса и инфляции.

Фактически глава Центробанка дала понять: ключевая ставка будет снижаться медленно и равномерно, а возврат к ужесточению политики возможен только в крайнем случае.